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东吴证券:安踏(02020)治理层入股Amer Sports股份,看好收购AMEAS异日前景

东吴证券

本文来自 微信公多号“纺服新消耗马莉团队”,作者:马莉、陈腾曦、林骥川。

东吴证券:安踏(02020)治理层入股Amer Sports股份,看好收购AMEAS异日前景

    投资要点

事件:公司公告向安踏体育(02020)四位实走董事(2.67%)、高级治理层团队成员(0.83%)及红杉资本(1.13%)、ZWC资本(0.38%)销售所持有的Amer Sports 5%的经济益处(无投票权B股,安踏体育投票权不变),并向Fountain Vest(方源资本)销售所持有的Amer Sports 0.25%的股权,总共对价1.4亿欧元,收购价格与考虑收购费用后安踏收购Amer Sports股权作价相反。此次营业后,安踏体育持有Amer Sports 57.7%的外决权,并且享福52.7%经济益处。

安踏体育高管自有资金购入AMEAS股权,足够表明治理层对其在中国异日发展的看好;治理层入股进一步绑定益处。安踏体育实走董事丁世忠、赖世贤、吴永华、郑捷四人将用自有资金出资相符计7120万欧元收购Amer Sports B股。这四位实走董事均对Amer Sports的中国区膨胀以及团体营业架构调整有直接参与,此次入股能够进一步绑定治理层与公司的益处。

同时公司高管团队成员也将相符计出资2200万欧元购买Amer Sports0.83%的经济益处,这些高管团队成员均将在异日AmerSports的调整及膨胀中首到作用。

新的战略投资者添入,表明外界对安踏收购AMEAS看好的同时,也有看为公司对接更多资源。本次安踏引入的新战略投资者包括著名的红杉资本以及凝神于消耗及TMT的ZWC资本,(1)两家机构均在中国消耗品周围有着雄厚的投资经验和业内资源,其入股后有看为安踏挑供提出并对接更多的走业资源。(2)两家著名基金愿意批准异国外决权的B股,也足够表清新其对安踏收购AMEAS异日前景的看好。

红利展望与投资评级:从12年率先全走业完善零售改革,到FILA的反势高添成为集团新添长极,再到启动国际化收购Amer Sports,安踏行为体育走业龙头表现出的前瞻性及走动力有现在共睹。吾们永远看幸活动服饰赛道,同时也看好公司行为走业龙头全方位率先的能力。此次以公司实走董事及高管团队为主收购Amer Sports股权更表清新公司对该营业异日发展的信念。

公司19半年报外现靓丽,Q3流水外现亦相符公司规划,吾们展望19H2安踏品牌添速快于H1,同时FILA也有看维持50%收好添长,带动19/20/21年归母净利同添39%/26%/21%至57.0/71.8/86.9亿元,对答PE32/25/21X,坚定维持“买入”评级。

风险挑示:零售遇冷导致同店添长不敷预期,展店不敷预期,AMER SPORTS收购挺进不敷预期

    (编辑:张金亮)

该新闻由智通财经网挑供

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